巴菲特投資學:光看企業「官網」就能找出獲利風口
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08.30
巴菲特投資學:光看企業「官網」就能找出獲利風口

既然巴菲特只投資自己能夠理解的事業,那麼,想要了解一家企業,該怎麼做才好?巴菲特的主要資訊來源,通常是透過閱讀企業年報而來。當他找到可能的投資對象時,他會一股腦地閱讀這家公司的年報,然後也閱讀這家公司主要競爭對手的年報。
這是巴菲特從開始投資以來就不曾改變過的心態。

當他還是學生時,他將全部家當投資在蓋可公司,就是因為他事先已經徹底調查過才做此決策。巴菲特回想起當年,他這麼說:「當時的我整天躲在圖書館裡,反正先讀了再說。首先是讀完知名保險公司評等機構 AM Best 發行的資料,將這個業界的許多公司資料讀過一輪,然後為了獲得這個業界的專業知識又讀了幾本書。最後讀了蓋可公司的年報,也向保險專家諮詢意見,並盡可能與經營團隊會面晤談。」

網路發達,你再也沒有藉口不做該做的投資準備

現在只要利用網路,企業的年報與決算短信都能一目瞭然。特別是最近致力於經營「投資者關係」(investor relationship)的企業越來越多,所以從企業的網站上獲得的資訊其實還滿充分的。當我們看上市上櫃公司的網頁時,通常會羅列「經營者的話」、「公司簡介」、「相關新聞」、「給投資人的話」、「企業徵才」等項目,點選其中與投資有關的項目後,就會進入刊載可供投資人參考的各項資料頁面。

由於年報、決算短信、公開說明書等資料都能在線上閱覽,投資人可以確認哪些事業的營收有成長、毛利率有無上升、主要股東是誰等問題。

此外,經營者寫給股東們的話也相當重要。經營者是怎樣的人、經營方針能否讓人認同,還有事業內容有無造假情事等蛛絲馬跡,都能從此看出端倪。

簡單的一個企業網站就透露了:獲利比重、營收主力、未來走向

另外,在產品簡介與事業簡介的網頁中,往往也隱藏著投資相關的線索。例如公司最近推出什麼新產品、投注心力在哪些產品或事業上、特定事業的獲利占全公司的比重多少等等。

假設有一項產品突然爆紅熱賣,這家公司就會成為極具吸引力的投資標的。可是,如果營收成長只限於其中一個部門,而且占整體營收或獲利的比重不高,那麼成長力便有待商榷。只要從網頁掌握企業的整體輪廓,就能得知一家公司如何定位它的主要事業內容。

還有網站上的「企業徵才」頁面也可以作為參考。這家企業究竟提供哪些條件、在尋找怎樣的人才,這些可能都是解讀企業未來方向的線索。此外,在「相關新聞」頁面通常會刊載企業相關的最新訊息,例如開發新的技術、設置新的工廠使得產能增加、重要幹部的人事情報等。

如果能像這樣養成檢視企業網站的習慣,當企業發生「變化」時,就可以馬上察覺。當營收沒有成長,獲利卻大增時,究竟是因為裁員?還是因為削減成本?毛利率提升是否因為經營方針改變的緣故?在投資的過程中,「變化」的方向非常重要。即使得知同樣的資訊和變化,如何解讀,那就是股票市場奧妙之所在了。所以,為了不錯過投資標的「變化」的徵兆,沒有比活用企業網站更好的方法了。

做股票投資很像當記者,追根究底不因事件結束就停止關心

為了解企業而進行資料蒐集,任何人只要願意花心思,都可以做得到。事實上,巴菲特也相當努力地蒐集資料,以下就讓我們介紹幾個比較獨特的案例。

當美國運通捲入醜聞案時,為了調查公司的品牌力是否因此動搖,巴菲特特別情商一家位於奧馬哈、他相當喜愛的牛排餐館,讓他待在收銀櫃臺,親自觀察統計有多少客人是拿著美國運通卡結帳。

除此之外,他也做了不少看似與股票投資毫不相關的資料蒐集。「我曾經到位於紐約第四十五街的百老匯去看《歡樂滿人間》(Mary Poppins)這齣電影。下午兩點鐘,一個大男人抱著小公事包去看電影,總覺得有點不好意思,所以就問售票亭的女孩:『這齣電影是不是帶小孩來看比較好呢?』對我而言,其實只是想親自確認這齣電影電影是否會持續上映。」

巴菲特曾經說過:「股票投資就跟報導新聞一樣。」就與人訪談、蒐集資料、挖掘事實真相這幾點而言,股票投資與新聞記者的工作確實有異曲同工之妙。然而,身為投資人的新聞記者,沒有必要去追逐那些重大事件。你可以實際到家電賣場,思考那些暢銷商品大賣的理由何在,或是聽取身邊的人的意見與實際使用商品的感想、利用網路的關鍵字查詢等等,化身為新聞記者,你可以調查的事項不勝枚舉。

而且,不要因為買了股票就停止這類調查工作,還要持續調查這項商品的銷售是否有成長、滯銷的理由為何等等,如此一來,任何人都可以磨練出精準的投資家眼光。

巴菲特愛什麼股票?長期穩定獲利的那種

巴菲特對於引起一時注目的股票並不感興趣,他更感興趣的是長期以來成功且獲利持續成長的企業。因為巴菲特選股的另一個關鍵就是「獲利穩定」。說到這方面的代表,當然是非可口可樂莫屬。

可口可樂在 1880 年代從販售碳酸飲料起家,到一百多年後的今天,也還是販售著一樣的碳酸飲料。起源自美國的這個企業,至今已經擴展到兩百個以上的國家。不管是便利商店,還是超級市場,這家公司的商品觸手可及。而且只要一看到那個紅色商標,不分男女老幼都知道那就是「可口可樂」。

而以刮鬍刀聞名全球的吉列公司,為了維持品牌的競爭力,也花了不少經費在開發新產品和產品的改良上,並致力於專利權的保護。創造了歷經長時間穩定成長的收益,使吉列得以一直保有刮鬍刀業界龍頭的地位。即使吉列現在已併入 P&G 旗下,其品牌力比起當年仍舊絲毫未減。

企業股票的穩定性看「每股盈餘」,觀察五至十年歷史數字

說到巴菲特最重視的「穩定性」,身為投資人應該用什麼指標來檢測一家企業穩定與否?雖然說任何企業都無法保證未來的成長,但是觀察過去利潤是否穩定成長,仍是一個衡量指標。根據巴菲特的說法,只要支撐企業的核心事業未來不發生遽變,那麼從企業過去的績效表現就能預測未來,也能當成投資與否的判斷依據。

其中最有用的判斷指標就是「每股盈餘」(EPS),有就是將企業的稅後淨利除以總發行股數得到的數字。每股盈餘數值越高,意味著股東的資金被很有效地用來創造利益。

假設你正在檢視數家企業中哪一家值得投資,可以試著調查最新的每股盈餘數值,如果發現某家公司的每股盈餘特別高,這家公司可能就是不錯的投資對象。可是巴菲特不會僅憑一年的數字做判斷。由於他要買的是要能夠「終生持有」的股票,他會追溯過去五年或十年的歷史數值,並且審慎觀察未來是否也能穩定維持相同水準。例如去年還處於虧損狀態的公司,今年在每股盈餘方面表現亮麗,相較於這樣變動劇烈的公司,每股盈餘能穩定維持高水準的公司,才是巴菲特青睞的績優概念股。

 

 

 

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